BIS: оценки ончейн-транзакций Биткоина расходятся в шесть раз
Исследование Банка международных расчетов показало: оценки стоимости ончейн-переводов Биткоина расходятся в разы в зависимости от учета возвратов отправителю.
Причина расхождений — в самой конструкции транзакций Биткоина. Когда владелец тратит монеты, неизрасходованный остаток обычно возвращается ему как сдача, и при подсчете этот возврат может пройти как отдельный выход, хотя никому не передавался. В зависимости от того, как обрабатывать такие возвраты и другие переводы обратно отправителю, оценка стоимости ончейн-переводов разнится вплоть до шести раз. Речь идет именно об ончейн-переводах, а не о биржевом обороте.
Похожая проблема обнаружилась и с рыночной капитализацией Биткоина: обычный ее показатель временами оказывался до четырех раз выше реализованной капитализации, где каждая монета оценивается по цене последнего перемещения. Авторы работы прямо замечают, что метрики вроде объемов транзакций, капитализации и TVL «часто подразумевают точность, которую природа самих данных не подтверждает».
Масштаб исследования — около 100 млрд блокчейн-записей по Биткоину, Эфириуму и Трону. В Эфириуме отдельная сложность возникла из-за изобилия смарт-контрактов: из примерно 67,5 млн активных контрактов около 54 млн не удалось разнести по категориям, заданным в работе. Со стейблкоинами картина тоже неоднородна: USDT в Эфириуме оказался ближе к активности в DeFi, а USDT в Троне — к платежным и сберегательным сценариям. Разрыв особенно заметен в удержаниях смарт-контрактами: доля USDT в контрактах на Эфириуме в 2022 году превышала 20% против примерно 1% на Троне, из-за чего складывать эти потоки в одну цифру некорректно.
Для инвесторов это повод смотреть не на абсолютные значения сетевых метрик, а на то, по какой методике они собраны и сопоставимы ли между собой. По нашим расчетам, Биткоин сейчас стоит 76 392,57 доллара: минус 2,3% за сутки и плюс 21,45% за 30 дней, RSI на уровне 50,7, а от годового максимума цена отклонилась на 21,21% вниз.