Урок 43 из 52

Как читать биржевой стакан заявок

Стакан — это окно в текущий баланс спроса и предложения по конкретному инструменту. Он показывает, кто и по какой цене готов покупать и продавать прямо сейчас лимитными заявками. В этом уроке разберём, из чего состоит стакан, что говорят спред и глубина, почему дисбаланс заявок — не гарантированный сигнал и чего стакан в принципе не показывает.

Что такое стакан заявок

Стакан (на бирже его называют «книга заявок», order book) — это список активных лимитных заявок по одному инструменту. Заявки на покупку называются бидами (bid), заявки на продажу — асками (ask). Внутри каждой стороны они отсортированы по цене: лучший бид — максимальная цена среди желающих купить, лучший аск — минимальная цена среди желающих продать.

В каждой строке видно цену и объём (количество лотов), который готовы купить или продать по этой цене. Стакан обновляется в реальном времени: заявки появляются, исполняются и отменяются, поэтому картинка меняется буквально каждую секунду.

Спред: расстояние между покупателем и продавцом

Спред — это разница между лучшей ценой продажи (аск) и лучшей ценой покупки (бид). Если лучший бид равен 100,00, а лучший аск — 100,02, то спред составляет 0,02.

Спред — простой индикатор ликвидности. Узкий спред означает, что покупатели и продавцы стоят близко друг к другу: сделки совершаются легко и с минимальными потерями на входе и выходе. Широкий спред говорит о низкой ликвидности: чтобы купить по рыночной цене, придётся заплатить заметно больше, чем готовы дать покупатели, и наоборот. Спред расширяется у неликвидных инструментов, в часы низкой активности и при резких новостях, когда часть участников убирает свои заявки.

Глубина: сколько объёма стоит на каждом уровне

Глубина стакана — это распределение объёма по ценовым уровням, а не только по лучшим ценам. Обычно стакан показывают несколькими уровнями в каждую сторону: например, 5 или 10 лучших цен с объёмами. По ним можно оценить, насколько «толстый» рынок перед вами.

Если на лучшем уровне стоит большая заявка, она поглотит часть встречного объёма, и цена не сдвинется. Но если рыночная заявка больше, чем объём лучшего уровня, она исполнится по нескольким уровням подряд: цена пройдёт вверх (при покупке) или вниз (при продаже). Разница между ценой, которую вы видели, и средней ценой исполнения называется проскальзыванием. Чем тоньше стакан, тем сильнее проскальзывает цена.

Дисбаланс заявок: что он показывает и чего не гарантирует

Дисбалансом называют перевес объёма заявок на одной стороне стакана. Например, на покупку выставлено в разы больше, чем на продажу, — это может говорить о давлении спроса.

Но трактовать дисбаланс как готовый сигнал рискованно. Заявка в стакане не обязательство: её можно отменить в любой момент до исполнения. Крупная заявка на покупку может висеть, создавая видимость спроса, и исчезнуть за секунду до того, как до неё дойдёт очередь. Размещение крупных заявок без намерения их исполнять, чтобы повлиять на поведение других участников, называют спуфингом. Регуляторы в ряде стран относят такие действия к манипулированию рынком.

Стакан видит не всех участников

В стакане отображаются только лимитные заявки — те, у которых указана цена. Рыночные заявки в стакан не попадают: они исполняются сразу против стоящих заявок, и их видно только как сделки в ленте. Поэтому стакан не показывает намерений всех участников.

Кроме того, часть лимитного объёма может быть скрыта: крупные участники используют заявки с невидимой частью (так называемые «айсберги»), у которых в стакане виден лишь небольшой фрагмент. А заявки, выставленные на других площадках, где торгуется тот же инструмент, в стакан конкретной биржи вообще не попадут. Стакан — полезный снимок текущего баланса лимитных заявок, но не полная картина спроса и предложения.

Как смотреть стакан без лишних выводов

Практический подход — использовать стакан как источник контекста, а не предсказаний. Полезно смотреть на три вещи: спред (насколько дорого войти и выйти), глубину (хватит ли ликвидности для вашего объёма) и скорость изменений (как быстро картинка перерисовывается).

Резкие исчезновения крупных заявок, «мигающие» объёмы, широкий спред при активном движении цены — повод отнестись к данным внимательнее. А сравнение с более ликвидными инструментами помогает понять, что для конкретной бумаги считается нормальной глубиной.

Что важно запомнить

• Стакан — таблица активных лимитных заявок: биды (покупка) и аски (продажа), отсортированные по цене.
• Спред — разница между лучшим аском и лучшим бидом; узкий спред обычно означает высокую ликвидность, широкий — низкую.
• Глубина показывает объём на каждом уровне цены: крупная рыночная заявка проходит несколько уровней и двигает цену, что приводит к проскальзыванию.
• Дисбаланс заявок может указывать на давление спроса или предложения, но это не гарантия: заявки отменяются мгновенно, а выставление их без намерения исполнить (спуфинг) считается манипулированием рынком.
• Стакан не отражает рыночные заявки и скрытые объёмы, поэтому не показывает намерения всех участников.

Чем бид отличается от аска?

Бид — лучшая цена, по которой сейчас готовы купить. Аск — лучшая цена, по которой сейчас готовы продать. Аск всегда выше бида, а разница между ними — это спред.

Если в стакане много заявок на покупку, цена точно вырастет?

Нет. Стакан показывает только выставленные лимитные заявки, и любую из них можно отменить до исполнения. Большой объём бидов может отражать реальный спрос, а может быть временной картинкой. Стакан — не прогноз.

Почему моя заявка исполнилась по цене хуже, чем было видно в стакане?

Скорее всего, заявка оказалась больше объёма на лучшем уровне и исполнилась по нескольким уровням подряд, либо цена успела измениться, пока заявка шла до биржи. Это проскальзывание, и оно тем заметнее, чем тоньше стакан.

Как написан урок: DeepSeek (agents/llm.json_call), проверено вручную 19 сентября 2026.